ANão identificado  confirmationnew_infodireto

Resposta de continuidade: a companhia já vinha em ritmo muito interessante e a ideia é dar sequência a tudo que foi bem feito, fazendo mais e melhor em eficiência operacional, atenção a custos, gestão e giro de ativos e aceleração de entregas, seja vendendo ou locando — o que melhora a taxa de utilização, hoje a principal métrica. Como inovação, cita locações de prazos mais curtos (12 e 24 meses, ou até mensal, semestral e diária), algo que está prestes a se concretizar, e o uso das 23 lojas como ponto de entrega e de devolução. A missão declarada é entregar os planos, aumentar a utilização, construir receita e desalavancar a companhia.

ARodrigo Faria  confirmationrisk_flagparcial

Sobre retomadas e devoluções, afirma não ver nada diferente do observado no segundo trimestre e não ter atualizações a dar ao mercado, por ser muito cedo — agosto está apenas começando. Pondera que o segundo semestre ainda terá juros altos, o que pode ser um desafio para a economia brasileira, mas diz não estar vendo, na carteira da companhia, problemas de deterioração de clientes ou de pagamentos que devessem ser compartilhados agora. Não entregou a cor pedida sobre a primeira metade do 3T26.

AChristian Hahn — Diretor-Presidente  new_infoparcial

Começa pela última pergunta: o Brasil tem a rodovia como principal meio de transporte, e a penetração dos produtos de locação ainda é muito pequena — 6% a 7% do que é vendido no país por ano vai para locação, contra 25% a 30% em mercados maduros; no mercado de usados, medido pelas transferências de veículos, são cerca de 300 mil veículos por ano com penetração baixíssima de locação, o que configura uma grande avenida de crescimento. A oportunidade é locar usados a preços competitivos e com deployment mais rápido, tanto em novas locações quanto em extensões de contrato; lembra que em outros países ativos são usados por dez anos, enquanto no Brasil o hábito é renovar em cinco ou seis. Ressalva que isso não significa reduzir a venda de seminovos: são 23 lojas, mais quatro a abrir no ano, ainda imaturas, e a diversificação de ativos (agrícolas, mineração, construção, intralogística) permite explorar todas as avenidas — venda, locação e extensão — em momentos distintos. Não endereçou os prazos de venda nem o efeito do Mover Brasil.

ANão identificado  new_infoconfirmationdireto

Complementa que o foco é a utilização, porque ela resume tudo: ativo ocioso tem custo financeiro sem gerar caixa, enquanto locar gera caixa e vender abate a dívida da compra do veículo. Afirma que, anualizando o primeiro semestre de 2026 em CapEx de seminovos e extensões, a companhia está inclusive acima do guidance, o que mostra que está recebendo menos ativos de contratos vencidos do que o esperado e locando mais usados — reduzindo a frota disponível para venda. Diz que a utilização está melhor que o esperado para junho, faltando 1 ponto percentual para o ponto médio do guidance em seis meses, com adição de quase 1 p.p. por trimestre há quatro ou cinco trimestres.

AChristian Hahn — Diretor-Presidente  new_infoparcial

Diz que julho teve ritmo de vendas muito bom, provavelmente acima dos demais meses. Avalia que o Mover Brasil foi um programa muito usado para veículos novos — bancos ofertando a frotistas e recursos rapidamente ocupados pela demanda por ativos novos —, de modo que não afetou tanto os usados, e o fundo se esgotou cedo; com isso, o programa deixa de ser tema. Lembra que o terceiro trimestre costuma ser muito forte para seminovos e que a companhia tem produtos e diversificação. Sobre margens, é enfático: margem não é algo que a companhia busque aumentar — o objetivo é depreciar o produto no valor certo para vendê-lo e fechar o ciclo, ou estender o contrato quando possível, sem voltar às margens de três ou quatro anos atrás, que estavam fora da curva. Não endereçou a pergunta sobre a participação do e-commerce na receita.

ANão identificado  new_inforisk_flagparcial

Complementa com o slide 11: o estoque de seminovos caiu 23%, mas o de implementos e equipamentos rodoviários caiu 55% — ativos de preço menor, dos quais não se pode esperar margens tão boas quanto as de caminhões, entre outros motivos porque o Euro VI atingiu caminhões e cavalos, não os equipamentos rodoviários; por isso a normalização de margem desses ativos será mais rápida que a dos caminhões. Descreve o mercado de equipamentos rodoviários como difícil, com estoque crítico oriundo do transporte de grãos — setor cujos ativos caíam 40% ao ano até o ano passado, com alguma melhora agora pela safra um pouco melhor. Afirma não ver preocupação com depreciação e margens que justifique movimento específico, com a depreciação do trimestre muito parecida com a do primeiro. Sobre o Mover Brasil, rejeita a tese de canibalização das vendas de usados (perfis de comprador distintos): o efeito foi a predisposição de compradores a adiar a decisão à espera do programa, com 98% a 99% dos recursos consumidos por veículos novos e as duas fases já encerradas — o que pesou nas vendas de maio e junho (abril foi o melhor mês do ano) e já melhora em julho. Lembra que o 3T25 respondeu por 30% das vendas do ano, de modo que só o terceiro trimestre dirá como será 2026. Também não endereçou a participação do e-commerce na receita.

ANão identificado  confirmationnew_infodireto

Confirma: varejo e e-commerce é o nono maior setor da companhia, respondendo por 4,8% da receita (slide 13), enquanto os 37% divulgados referem-se apenas ao CapEx contratado do segundo trimestre, número que se dilui no ano. Acrescenta que os 4,8% devem subir, já que varejo e e-commerce ganharam 1,3 p.p. de participação na receita em 12 meses, ao lado de logística (primeira), serviços, combustível e transporte; os setores diluídos não estão necessariamente perdendo receita, apenas crescendo menos, e os 100 maiores clientes seguem sendo diluídos. Reforça que há demanda de todos os lados para ativos novos e usados e que a companhia fecha os contratos que se encaixam em risco de crédito, tíquete, preço e liquidez do ativo.

ARodrigo Faria  new_inforisk_flagdireto

Sobre depreciação, remete ao gráfico da página 14: em máquinas e equipamentos, há quase cinco trimestres a taxa varia pouco, entre 10,5% e 11,5%, com flutuações conforme o mix (florestal, mineração, construção, empilhadeiras). Em caminhões o processo de normalização continua: de 2,8% anualizados em 2024 para 4,8%, quase o dobro em dois anos, e a alta deve seguir — a companhia já precifica novos contratos depreciando caminhões a 7%, depreciação contábil e não econômica, mantendo alguma gordura na margem. Com máquinas em cerca de 11% e mix de 20% máquinas e 80% caminhões, a taxa implícita combinada de 6,2% pode chegar a 7,5%, sem previsão de quando: depende da velocidade de renovação da frota, das compras de novos, das vendas de usados e de quando 100% dos caminhões forem Euro VI. Sobre funding, cita a 15ª debênture, emitida em 23 de março de 2026 a CDI+2,17%, contra CDI+2,25% na 13ª e 2,35% nas mais antigas, além da oportunidade de refinanciar dívidas com os mesmos credores em conversas bilaterais constantes e da capacidade de absorver mais Finame. Conclui não ver, na margem, risco de aumento do custo médio ponderado da dívida (CDI+1,7%), nem pressão nesse sentido, e lembra que as principais agências reiteraram os ratings da companhia e do grupo controlador com perspectiva estável.

AChristian Hahn — Diretor-Presidente  new_infodireto

Reconstrói o histórico: a Vamos entrou no mercado em 2019-2020, veio a pandemia e a alta de preços, e a companhia se beneficiou vendendo em 2022 e 2023, com margens de 20% a 30%, produtos comprados antes; depois vieram nova alta de preços e falta de produto com a transição de Euro V para Euro VI. Diz que recentemente os preços estão mais estáveis, com ajustes ao longo do ano bem menores que os dos anos anteriores, e que acredita na acomodação de preços neste ano. Sobre a confiança no preço de venda, afirma ter 100% de confiança com a depreciação justa já mencionada por Rodrigo, e que a companhia deprecia no nível correto para ter margem de 0% a 1% no momento da venda, sem esperar margens elevadas dado o momento de mercado. Acrescenta que a diversificação de ativos sustenta a margem: houve grande concentração de equipamentos rodoviários e devoluções do agro, que afetaram o resultado, mas caminhões, cavalos mecânicos e implementos sempre ajudaram a equilibrar. Estima queda do mercado de caminhões próxima de 9%, com montadoras enfrentando dificuldades de entrega, e vê mercado estável em preços e quantidade.

ANão identificado  new_infoconfirmationdireto

Sobre o Sempre Novo, afirma que o produto está funcionando muito bem e que a tendência é aumentar sua participação na receita, sendo foco e missão da companhia e um dos vetores de melhora da utilização. Explica o conceito: um ativo usado que volta à locação por período menor, dando opções ao cliente — no passado o padrão de mercado era locação mínima de 60 meses, e agora é possível 12 ou 24 meses a custo acessível, por se tratar de produto já usado por três ou quatro anos. Destaca a preparação do ativo devolvido em um centro em Guarulhos, que dá confiança ao cliente e sobrevida ao produto, o nicho de clientes já formado e a diversificação além de caminhões (tratores, implementos, construção, mineração, agrícolas, florestais). Cita ainda as extensões de contrato — o cliente que locou por cinco anos pode estender por mais 12 ou 24 meses conhecendo o ativo — e a vida útil longa dos ativos de intralogística, com locação média acima de cinco anos e casos de oito a dez anos.

ANão identificado  new_inforisk_flagparcial

Sobre gestão de caixa, diz que a ideia é administrar a dívida líquida não só no prazo, mas também no mix: nos próximos trimestres deve haver redução de dívida líquida, deixando de renovar vencimentos, além de olhar o mercado secundário da própria dívida conforme a liquidez disponível — não é possível comprar tudo o que se quer por falta de oferta —, com foco em endereçar especialmente os vencimentos de 2027 e 2028. Lembra que o aumento de capital já está sendo colocado a serviço e que o caixa vem melhorando via locação e venda de ativos. Ressalva que a geração de caixa do segundo trimestre foi beneficiada pela baixa compra de ativos novos até junho e que as compras devem acelerar até o fim do ano por causa do CapEx contratado, mudando o padrão sazonal de consumo de caixa do fim do ano — sem nada relevante e com a alavancagem confortável. Não tratou especificamente da antecipação/cessão de recebíveis, tema da pergunta.

ANão identificado  evasivo

Recusa a abertura: afirma que a taxa de utilização não é algo que a companhia divulgue por tipo de ativo e que, por isso, está limitado para responder à pergunta, pedindo desculpas. Nenhuma abertura, faixa ou ordem de grandeza por categoria foi fornecida, e a pergunta sobre o Mover Brasil não foi endereçada nesta resposta.

ARodrigo Faria  new_infodireto

Afirma não haver impacto sobre locação ou leasing: o efeito do Mover Brasil foi o atraso das vendas. Dimensiona o programa: primeira fase de R$ 10 bilhões e segunda de R$ 21 bilhões, sendo R$ 1 bilhão para caminhoneiros autônomos, cerca de R$ 30 bilhões no total, contra 122 mil caminhões vendidos no Brasil no ano passado a preço médio de R$ 800 mil a R$ 900 mil — algo entre R$ 97 bilhões e R$ 100 bilhões, de modo que os R$ 30 bilhões equivalem a 30% do mercado, cerca de quatro meses de vendas. Conclui que o programa foi consumido, mas não aumentou a demanda por veículos novos: apenas facilitou o crédito e tornou as vendas mais naturais, com os emplacamentos de caminhões novos da FENABRAVE exatamente no mesmo nível do ano anterior.

AChristian Hahn — Diretor-Presidente  confirmationrisk_flagparcial

Afirma que o agronegócio atravessa enorme dificuldade há três anos, mas que não há dúvida de que o segmento vai se recuperar, dado o papel do país como celeiro do mundo — está demorando, mas virá. Lembra que houve forte volume de devoluções em 2023 e 2024 e que os ativos devolvidos do transporte de grãos no Centro-Oeste, muitos tratores e implementos, já foram vendidos. Diz que hoje há alguns contratos ligados ao agronegócio — mais precisamente ao sucroenergético, segmento em que a companhia tem expertise — e que a maior parte desses ativos já teve demanda, já foi vendida ou relocada, sem contratos relevantes no segmento pelo menos nos últimos 18 meses. Não endereçou a parte sobre exposição da frota disponível para venda e a descomissionar a caminhões pesados e extrapesados.

ANão identificado  new_infoconfirmationparcial

Complementa que agronegócio engloba vários setores e que o problema da companhia nos últimos anos foi especificamente o transporte de grãos, que hoje tem participação muito baixa. Ressalta que, embora se fale muito de sucroenergético, esse foi o setor que mais contratou CapEx no primeiro e no segundo trimestres, e que o agronegócio segue com demanda — não parou —, sem nada fora do ordinário sendo percebido. Registre-se a tensão com os prepared remarks, onde a companhia diz que a menor demanda do sucroenergético no ano seria mais do que compensada por outros setores (ver guid_006): as duas falas ficam preservadas como foram ditas, sem reconciliação. Também não endereçou a exposição a caminhões pesados e extrapesados.