Insights · 12
rev.volumebm.unit_economicsbm.value_proposition FACT ● positive
A base de alunos de graduação presencial — principal motor de crescimento — voltou a crescer no período, com destaque para a melhora no ticket médio, um dos objetivos estratégicos definidos para 2026.
Jânyo Diniz
▸ citacao“Our main growth driver continues to be our on-campus undergrad student base, which returned to growth during this period. I will especially highlight the improvement in average ticket, one of the key strategic objectives we established for 2026.”
bm.value_propositionbm.pricing_strategy FACT ● positive
A empresa passou a priorizar os atributos acadêmicos e a proposta de valor dos programas em vez de competir apenas por preço, operando os campi com altas taxas de ocupação; a estratégia já começa a mostrar efeitos.
Jânyo Diniz
▸ citacao“we have increasingly prioritized the academic attributes and value proposition of our programs rather than competing solely on price. As a result, this strategy is now clearly beginning to show its effects.”
prof.earningsprof.cash_flowcap.structure FACT ● positive
O lucro líquido cresceu mais de 70% e a geração de caixa pós-CapEx aumentou 45% no trimestre, com crescimento de dois dígitos no resultado operacional e expansão de margem, o que permitiu reduzir a dívida líquida em mais de 35% no período.
Jânyo Diniz
▸ citacao“the main highlights were net income growth of more than 70% and a solid 45% increase in post-CapEx cash generation. This performance allow us to reduce net debt by more than 35% during the period.”
bm.unit_economicsprof.operating_costs FACT ● positive
A eficiência operacional segue melhorando: o número de alunos por campus ultrapassou 3.200 por unidade no ano, indicador relevante da eficiência e sustentabilidade da operação.
Jânyo Diniz
▸ citacao“The number of students per campuses surpassed 3,200 students per unit this year, while our net income continued to show steady improvement.”
rev.volumebm.unit_economicsbm.pricing_strategy FACT ● positive
Excluindo a captação ProUni (reduzida em 2026 por já haver base compatível com a otimização tributária), a captação no presencial ficou praticamente estável vs. o ano anterior — recorde histórico —, acompanhada de aumento consistente do ticket médio.
Jânyo Diniz
▸ citacao“when excluding ProUni student intake due to the reduction in the number of scholarships offered in 2026, as we already have a base compatible with our tax optimization needs, enrollment intake remained virtually stable compared to the previous year, which has been a historical record for the company.”
rev.business_segmentsmacro.regulation FACT ● negative
Os segmentos de ensino a distância e híbrido (novas denominações da antiga educação digital) tiveram desempenho mais desafiador, em linha com o mercado, refletindo mudanças regulatórias recentes e ajuste na dinâmica de demanda, com efeitos mais claros esperados nos próximos anos.
Jânyo Diniz
▸ citacao“In the distance learning and hybrid learning segments, the new denominations for our former digital education segments performance more challenging and in line with broader market trends. The scenario mainly reflects the recent regulatory changes widely monitored by the market, as well as the demand dynamics that we believe are currently undergoing an adjustment process with clearer effects expected over the coming years.”
rev.volumerev.business_segments FACT ● positive
A graduação presencial cresceu mais de 6%, impulsionada pela maturação das vagas de medicina incorporadas no último ano; isso foi parcialmente compensado pela queda no EAD/híbrido, mantendo a base total praticamente estável — coerente com a estratégia de priorizar valor percebido e rentabilidade por campus em vez de crescimento volumétrico.
Jânyo Diniz
▸ citacao“The main highlight of the period was the more than 6% growth in on-campus undergraduate students, driven largely in the maturation medical school seats incorporated over the past year. This growth was partially offset by the reduction in the distance learning and hybrid learning student base. As a result, our total student base remained virtually stable during the period”
rev.business_segmentsrev.totalbm.value_proposition FACT ● positive
A graduação presencial (que inclui medicina) ampliou sua participação para 81% da receita total, reforçando a qualidade do mix de receita e a relevância dos programas de maior valor agregado.
João Aguiar
▸ citacao“on-campus undergrad education, in addition to being our main offering segment and encompassing our medical school programs, increased its share of total revenue reaching 81%. This movement reinforces the quality of our revenue mix and the importance of higher value-added programs within our strategy.”
bm.unit_economicsbm.pricing_strategyrev.business_segments FACT ● neutral
O ticket médio da graduação presencial subiu de forma sólida (reajustes de mensalidade, menores descontos e evolução do Ser Solidário); já o ticket de medicina recuou, efeito considerado temporário (base de comparação alta de 2024 em RJ/BH, alunos de 5º/6º anos, mix de cursos novos, maior adesão ao desconto antecipado e descontos pontuais por dinâmica competitiva local), sem impacto estrutural na estratégia de medicina.
Jânyo Diniz
▸ citacao“We observed a solid increase in the average ticket for on-campus undergraduate programs, mainly driven by tuition price adjustments, lower discount levels, and the evolution of the Ser Solidário program... The decline observed during the period should be interpreted as a temporary effect... we do not see any structural impact or meaningful change in our medical school offering strategy.”
prof.marginsprof.operating_costs FACT ● positive
EBITDA e EBITDA ajustado cresceram dois dígitos com expansão de margem, puxados por novos ganhos de eficiência operacional e alavancagem das vagas de medicina; em contrapartida, houve maiores despesas de marketing (Carnaval mais cedo, antecipando campanhas) e aumento temporário de despesas de pessoal pelo plano de retenção de longo prazo.
João Aguiar
▸ citacao“we present the evolution of EBITDA and adjusted EBITDA, both of which once again delivered double-digit growth this quarter, accompanied by margin expansion. This stronger performance was mainly driven by another round of operational efficiency gains... we observed higher marketing expenses related to earlier Carnival timings this year... We also recorded an increase in personnel expenses, which we view as temporary”
prof.cash_flowcap.working_capital FACT ● positive
A conversão de caixa atingiu 84% do EBITDA e cerca de 70% em base pós-CapEx, refletindo melhorias na cobrança: incentivos a pagamento em dia, ampliação da janela de desconto antecipado de até 10% (inclusive para medicina) e critérios mais rígidos para inadimplência.
João Aguiar
▸ citacao“with cash conversion reaching 84% of EBITDA during the period and approximately 70% on a post-CapEx basis... We expanded the payment window eligible for early payment discounts, which can reach up to 10%, including for medical school programs. At the same time, we adopt a stricter collection criteria for overdue tuition payments.”
cap.structurecap.sources_usesprof.financing_costs FACT ● positive
A dívida líquida caiu ao menor nível desde 2021 e a relação dívida líquida/EBITDA atingiu o menor patamar desde o 1T2021; a diferença maior que o usual entre dívida líquida e bruta decorre da 7ª emissão de debêntures (R$250 mi, vencimento 2029, CDI+1%) concluída em março, usada para pré-pagar debêntures de 2022 com custo CDI+2%.
João Aguiar
▸ citacao“Our net debt declined to the lowest level since 2021, while our net debt-to-EBITDA ratio reached its lowest level since the first quarter of 2021... our seventh debenture issuance totaling BRL 250 million with final maturity in 2029, cost of CDI plus 1%. These proceeds were used to prepay the two debentures issued in 2022 with a cost of CDI plus 2%”
Guidances · 9
cap.capexbm.value_chain QUALITATIVE · scope:company · horizon:annual ● positive
A empresa pretende avançar de forma mais ativa em seu plano de expansão orgânica ao longo de 2026.
▸ citacao“we understand that we must move forward more actively in our organic expansion plan.”
rev.business_segmentsmacro.regulation QUALITATIVE · scope:company · horizon:annual ● positive
vagas de medicina
A empresa segue comprometida em ampliar as vagas de medicina, com liminares ainda em tramitação nas instâncias administrativa e judicial, e espera obter progresso relevante nesses processos ao longo do ano.
▸ citacao“We also remain committed to expanding our medical seats with injunctions still processing through administrative and judicial instances, and we expect to achieve meaningful progress on these matters throughout the year.”
cap.allocationcap.structure QUALITATIVE · scope:company · horizon:medium-term ● positive
dividendos / remuneração ao acionista
A empresa retomou a remuneração aos acionistas via dividendos e espera manter uma política de distribuição semestral, ao mesmo tempo em que continua reduzindo a alavancagem e investindo em expansão orgânica disciplinada.
▸ citacao“This year, we resumed shareholder remuneration through dividend payments while continuing to reduce leverage and invest in disciplined organic flow... the expectation that we are going to continue to do this in our policy of semestral sharing of dividend.”
bm.unit_economicsbm.pricing_strategyrev.business_segments QUALITATIVE · scope:company · horizon:near-term ● neutral
ticket médio de medicina
A administração espera que a variação (queda) do ticket médio de medicina se normalize nos próximos trimestres, sem impacto estrutural ou mudança relevante na estratégia de oferta de medicina.
▸ citacao“Looking ahead to the coming quarters, we believe this variation in medical school average ticket should normalize. I would reinforce that we do not see any structural impact or meaningful change in our medical school offering strategy.”
prof.financing_costscap.structure QUALITATIVE · scope:company · horizon:near-term ● positive
despesas financeiras
A pré-quitação das debêntures de 2022 (CDI+2%) com a nova emissão de CDI+1% deve contribuir para uma redução adicional das despesas financeiras nos próximos trimestres, reforçando a trajetória de melhora de rentabilidade.
▸ citacao“This initiative will certainly contribute to a further reduction of final financial expenses over the coming quarters, further reinforcing our profitability improvement trajectory.”
cap.capex QUALITATIVE · scope:company · horizon:near-term ● neutral
CapEx de expansão
A expansão operacional planejada (CapEx de expansão) deve começar no segundo trimestre de 2026; o CapEx permaneceu relativamente estável até agora pois a expansão planejada ainda não havia começado.
▸ citacao“the evolution of our CapEx, which remained relatively stable last year as we had not yet started our planned operation expansion, which is expected to begin in the second quarter.”
cap.capexrev.business_segments QUANTITATIVE · scope:company · horizon:medium-term ● positive
5 novas aberturas; maturação ~2 anos (expansão) vs 5-6 anos (nova)
Para o próximo ano estão planejadas cinco novas aberturas, em modelo diferente — majoritariamente expansões de unidades existentes com capacidade maximizada (sobretudo odontologia e psicologia), com ciclo de maturação de dois anos ou menos, contra cinco a seis anos de uma unidade nova.
▸ citacao“Next year we have planning of having five new openings, and this would be in a model that's a little bit different. Most of them would be an expansion of existing units that have the capacity maximized... The expansion of an existing unit have a cycle of maturation of two years or less, while the new one, it's between five and six years.”
cap.structurecap.allocation QUANTITATIVE · scope:company · horizon:medium-term ● positive
dívida líquida/EBITDA alvo ~1x–1,5x; redução de ~0,5x
Em alavancagem, a empresa considera saudável operar entre 1x e 1,5x EBITDA e pretende reduzir cerca de 0,5x adicional, abrindo espaço para maior distribuição de dividendos e para financiar a expansão e o retrofit de unidades.
▸ citacao“Things between 1x and 1.5x is actually quite healthy here, and we want to reduce this from 0.5x the EBITDA, and this is part of what we are welcoming here. Having a higher distribution of dividends.”
prof.operating_costsprof.margins QUALITATIVE · scope:company · horizon:long-term ● positive
ganhos de eficiência / back office
A empresa indica que ganhos adicionais de eficiência virão da automação do back office, em proporções menores do que as já observadas, mas que sustentarão margem e rentabilidade no futuro.
▸ citacao“There is still an additional round that we are doing connected to the quality of what we are doing in terms of back office, back office automatization, and this will generate this improvement, this operational efficiency. This will come in lower proportions than what we saw. They will support this margin, and they will support the profitability in the future.”